我的鋼鐵網(wǎng)訊：6月份以來，建筑鋼材價格跌幅較5月份有明顯放緩。不過，供需態(tài)勢并沒有明顯變化，反而更為復(fù)雜，總體上呈現(xiàn)需求疲軟、產(chǎn)量收縮，局部庫存偏低、成本支撐增強的復(fù)雜局面。
截至18日，全國螺紋鋼價格收于3224元/噸，較上月底回落6元/噸；全月最高價格為3236元/噸，最低價格3202元/噸，波動幅度只有34元/噸，結(jié)合目前市場運行情況來看，本月很可能是2024年以來波動最小的月份，這種橫盤運行態(tài)勢短期仍將持續(xù)。
從市場表現(xiàn)來看，目前市場橫盤局面主要是有以下幾方面促成的。
首先，產(chǎn)量超預(yù)期下降已經(jīng)對沖了淡季需求減弱
上周，螺紋鋼周產(chǎn)量繼續(xù)下降至207萬噸，環(huán)比減少10.89萬噸，降幅繼續(xù)呈現(xiàn)擴大態(tài)勢。分省份來看，江蘇、四川、新疆減幅靠前，其余區(qū)域產(chǎn)量波動幅度相對較小。此外，電爐鋼廠因持續(xù)虧損，開工率與周產(chǎn)量連續(xù)數(shù)周維持低位。我個人認為，供應(yīng)端的調(diào)節(jié)速度和幅度均超出了市場預(yù)期，從兩個指標可以就可以有直觀感受，第一是產(chǎn)量下降之后，已經(jīng)低于全年移動平均值（212萬噸），第二是目前產(chǎn)量已經(jīng)下滑到農(nóng)歷正月底水平。產(chǎn)量下降快為6月份建筑鋼材價格能夠“止跌盤整”打下了基礎(chǔ)。
其次，庫存長時間下降 季節(jié)性累積預(yù)期減弱
有了產(chǎn)量下降基礎(chǔ)，市場對累積的預(yù)期也減弱了，上周調(diào)研數(shù)據(jù)再次驗證了這一觀點。根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，上周建筑鋼材總庫存655.81萬噸，周環(huán)比繼續(xù)下降14.95萬噸，這是3月份以來連續(xù)15周降庫了，依舊超過了去年同期11周的降庫周期。考慮到目前低產(chǎn)量狀態(tài)，今年降庫繼續(xù)延長也不是不可能，如果再延續(xù)1-2周，6月份的累庫窗口期就過去了，這也將為7月份創(chuàng)造一個良好的低庫存開局。
其三、需求正在度過低迷期 市場擔憂有所減弱
根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，當前房地產(chǎn)新開工面積同比繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。根據(jù)市場了解來看，房企資金緊張等繼續(xù)制約施工強度，從終端采購來看，市場情緒謹慎，按需采購為主，投機需求很少，建筑鋼材需求持續(xù)偏弱。在需求下降同時，建筑鋼材產(chǎn)量也同步走弱，從前面產(chǎn)量和庫存數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)業(yè)正在主動的適應(yīng)需求變化，并做了主動調(diào)節(jié)。綜合供應(yīng)及庫存的結(jié)構(gòu)變化來看，目前階段的需求低迷更多是產(chǎn)業(yè)調(diào)整背景下的季節(jié)性因素。
從Mysteel調(diào)研的成交量來看，目前的季節(jié)性需求并不是很差。截至18日，建筑鋼材貿(mào)易企業(yè)日均成交量環(huán)比下降0.58%，降幅較5月份是明顯收窄的，從成交數(shù)據(jù)來看，市場已經(jīng)呈現(xiàn)筑底態(tài)勢。
其四、成本支撐正在強化
6月份原料的下調(diào)節(jié)奏有所放緩，特別是焦煤焦炭期貨盤面價格低位反彈10%左右。自上旬焦炭第三輪調(diào)價落地之后，第四輪提降遲遲不見落地。此外，國際局勢推動原油等大宗商品價格出現(xiàn)上漲，也進一步減弱了原料繼續(xù)下行的預(yù)期。在此背景下，焦煤成本支撐顯現(xiàn)。此外，受高爐鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運行，近期鐵礦石價格跌幅也有所放緩，從成本端來看，近期鋼價進一步大幅下行空間有限。
需求仍將是關(guān)鍵變量。隨著淡季的深入，當前市場需求或許已經(jīng)進一步季節(jié)性最弱階段，需求下降幅度不會很大了。不過，考慮到房地產(chǎn)施工難以盡快恢復(fù)，基建等總體繼續(xù)相對平穩(wěn)運行，中短期需求變化不大，只有時間放更長點，天氣轉(zhuǎn)涼后，季節(jié)性需求或有一定回升的可能性。因此，6-7月份需求或維持小幅盤整狀態(tài)。
其次，成本支撐的持續(xù)性仍將是后期的關(guān)注點。短期來看，無論是焦煤焦炭還是鐵礦石，都有階段性支撐，這在一定程度上減緩了前期負反饋進程。短期來看，市場焦鋼博弈或?qū)⒓訌?，這將是6-7月份市場的重要看點。我認為原料仍有下行空間，但下跌幅度和節(jié)奏在目前已經(jīng)呈現(xiàn)階段性放緩，這也意味著鋼廠跟隨成本調(diào)節(jié)生產(chǎn)和調(diào)整價格的節(jié)奏會更慢，因此這個夏天，生產(chǎn)的節(jié)奏上也將延緩價格的波動區(qū)間。
總體來看，當前建筑鋼材市場處于“低需求”與“強支撐”（政策期待、原料相對堅挺、鋼廠產(chǎn)量下調(diào)）的博弈環(huán)境中運行。需求疲軟仍是最大制約，鋼價上行空間有限，不過低產(chǎn)量和成本支撐使其底部相對明確，下行阻力也非常明顯，短期市場或延續(xù)窄幅震蕩（橫盤）格局。未來1-2個月，我們?nèi)孕桕P(guān)注產(chǎn)業(yè)政策落地、庫存變化及及原料價格走勢等因素影響，這些變量或?qū)Q定市場新走向。