我的鋼鐵網(wǎng)訊：2025年2月1日美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，對中國商品加征10%關(guān)稅，在中國宣布反制措施之后，美國也是變本加厲。在經(jīng)歷了多回合的博弈之后，關(guān)稅也是由10%到20%，在第四輪加征之后關(guān)稅更是達到了145%，4月16日美對華部分產(chǎn)品的關(guān)稅部分加增至245%。而隨著國際形勢的不斷變化，5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明，宣布自5月14日起取消雙方于4月8-9日加征的91%關(guān)稅，保留10%基準(zhǔn)關(guān)稅，并對24%的加征部分暫停實施90天。
此消息一出，市場冷清的交投氛圍有所緩和，無論是貿(mào)易商還是終端用戶均釋放出了一定的采購需求，市場成交稍有好轉(zhuǎn)。伴隨著期貨熱卷止跌反彈，昨日上午現(xiàn)貨市場部分市場冷系產(chǎn)品價格有所拉漲，但上漲之后市場成交便稍顯疲軟，接下來筆者將從市場基本面和價差方面簡單分析一下后市情況。
壹 華南市場價格快速拉漲，華東則以穩(wěn)為主
從全國冷熱板卷價格及價差來看，4月份之后全國熱軋板卷價格走勢較為堅挺，而冷軋板卷由于前期需求較好，因此在此輪價格的調(diào)整中價格跌速明顯快于熱軋板卷，冷熱價差快速收縮，全國冷熱價差一路由4月7日的726元/噸收窄至5月13日的528元/噸。
具體來看，今年五一期間貿(mào)易商基本放假3天，部分終端客戶因訂單問題放假五天，因此即使貿(mào)易商正常出貨也沒有太明顯的出貨量，價格也多以穩(wěn)為主。隨著節(jié)后期貨走勢不理想，疊加7日的會議結(jié)束后，市場認(rèn)為政策完全落地還需要一定時間，短期價格仍要根據(jù)終端需求來，因此市場心態(tài)多謹(jǐn)慎偏觀望為主，整體采購以剛需為主，冷軋板卷價格不僅沒有迎來開門紅甚至繼續(xù)下調(diào)，全國冷軋板卷均價跌破3900元/噸大關(guān)。關(guān)稅壓力有所緩解的情況下，全國冷軋板卷均價也并未有有明顯變動，截止5月13日17:00全國冷軋板卷均價3866元/噸。
從主流市場來看全國價格情況，5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成聯(lián)合聲明后，華南市場部分貿(mào)易商單日成交接近2000噸，日內(nèi)成交表現(xiàn)火爆。緊接著昨日早間市場價格快速拉漲70元/噸，主流資源1.0mm成交達3780元/噸。據(jù)悉，前期期貨走勢不理想，華南市場在成交不佳的情況下也是下調(diào)價格以成交為主，但當(dāng)前資源成本多集中在3700元/噸以上，考慮到關(guān)稅的放緩能使得一部分觀望的客戶開始采購，市場大幅上調(diào)價格，而未有實際需求支撐的價格上漲維持太久，昨日午后價格便小幅回調(diào)10元/噸。
對比華南市場價格的快速上漲，華東市場冷軋板卷的情況則稍顯慘淡。具體來看，近兩日華東市場價格以穩(wěn)為主，關(guān)稅的放緩并不能帶動市場需求批量釋放貿(mào)易商在庫存壓力較大的情況下，當(dāng)前操作多以穩(wěn)價成交為主。據(jù)商家表示，一季度市場資源到貨較為緩慢，因此價格跌速雖也較快，但是從價差來看華東-華南價差仍呈正空間，而隨著四月份開始市場到貨資源陸續(xù)恢復(fù)正常，而終端卻不及預(yù)期的情況下，前期價格堅挺之勢也逐步消失，因此在外圍市場積極漲價的情況下，華東市場反而穩(wěn)價成交為主。
貳 供應(yīng)繼續(xù)高位維持，需求則仍需要等待
社會庫存方面：據(jù)Mysteel最新一期調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，29個城市冷軋板卷社會庫存225.65萬噸，周環(huán)比增加3.72萬噸，月環(huán)比增加9.75萬噸，年同比減少15.82萬噸。從庫存數(shù)據(jù)來看，社會庫存連續(xù)六周累庫，尤其是五一節(jié)后市場庫存累庫較快。
供應(yīng)方面：目前筆者通過對生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)研了解到，目前國營鋼廠冷軋產(chǎn)能利用率繼續(xù)攀升，據(jù)Mysteel最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前全國冷軋板卷產(chǎn)能利用率87.21%，其中部分生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前六月接單依舊有較大的缺口，不少企業(yè)反饋會加大市場的投放量，另外也有部分企業(yè)表示當(dāng)前冷熱價差持續(xù)收窄，后續(xù)可能會考慮檢修，但當(dāng)前未有明確計劃，因此短期來看市場供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)高位盤整。
需求方面：五一之后市場成交不溫不火，盡管在關(guān)稅緩和的情況下，市場成交也僅一日表現(xiàn)較好。據(jù)華南貿(mào)易商表示，部分出口類型的終端企業(yè)仍可以接到相關(guān)訂單，但是前期考慮到關(guān)稅的不確定性，因此并不著急接單而是選擇觀望為主，隨著關(guān)稅緩和的消息落地，市場也并未釋放批量的終端訂單，成交以貿(mào)易商之間的補貨和投機需求為主，終端企業(yè)訂單或仍需要等待。西南及華東市場的貿(mào)易商則表示，國內(nèi)制造業(yè)穩(wěn)步運行，在2024年基礎(chǔ)較大的情況下，今年增量空間較為有限。
整體來看，當(dāng)前國內(nèi)依舊處于供強需弱的格局之下，但是比起前期較好的是冷熱價差已經(jīng)收窄至正常水平，后續(xù)繼續(xù)收窄的可能性較為有限。在出口關(guān)稅稍有緩和的情況下，市場情緒面或稍有改善，這并不是說終端客戶便開始大批量接單，相反在為期3個月的暫緩期內(nèi)，終端客戶采購或依舊以剛需為主，只是市場價格已經(jīng)跌至相對低位，后市投機需求或有所釋放，且伴隨著政策逐步落地后市場需求或才能逐步迎來轉(zhuǎn)機。
綜上所述，預(yù)計國內(nèi)冷軋板卷價格或?qū)⒗^續(xù)保持窄幅震蕩運行，上漲與下跌的空間都較為有限。值得注意的是，當(dāng)前市場仍受全球經(jīng)濟波動、政策落地進度等多方面宏觀因素影響，建議商家除了關(guān)了宏觀經(jīng)濟消息之外，將更多的注意力集中到國內(nèi)市場的供需關(guān)系上，及時調(diào)整經(jīng)營策略，靈活應(yīng)對市場波動。